1、创投行业面临大洗牌，如何真正实现耐心资本？

2、珠海天成先进半导体12英寸晶圆级TSV立体集成生产线通线投产

3、中国汽车流通协会：1-9月进口汽车销售下滑13.5% 库存深度升至历史新高

4、比亚迪腾势进入泰国市场 D9车型将推出Premium-AWD版

1、创投行业面临大洗牌，如何真正实现耐心资本？

2024年上半年，中国PE/VC市场迎来调整期。CVSource投中数据显示，新成立基金数量同比减少39%，降至2393只；基金募集规模亦同比减少38%，为2195亿美元。清科数据指出，过去三年中国一级市场投资数量和金额均显著下降，从2020年的1.1万起和1.5万亿元，分别降至2023年的7100起和5000亿元以下。

市场观察人士指出，国内约有1.2万家投资机构，远多于美国的2000家，行业洗牌在所难免。当前一级市场的主要困境在于退出难度加大，导致募资、投资、管理等一系列连锁反应。

为应对市场低迷，政府推出多项政策，强调发展新质生产力，积极发展风险投资，壮大耐心资本。耐心资本的概念成为今年一级市场的热点，强调早期、小型、硬科技投资的重要性。

11月2日，央视《对话》栏目邀请了多位投资人及创投圈人士，探讨《资本，何以耐心？》。讨论中，嘉宾们提出，国际上风险投资基金的回报主要依赖兼并收购（60%）、基金份额转让（30%）和IPO（小于5%）。当前中国一级市场的挑战在于兼并收购和份额转让不通畅，导致退出困难。政策层面已开始推动全链条兼并收购，以适应科技企业的估值逻辑。

嘉宾们一致认为耐心资本是科技创新时代的关键，需要LP和基金管理人共同具备耐心，长期陪伴企业成长。首先，无论是国有LP，还是民营LP都需具备耐心。其次，作为投资人的基金管理人也同样需要耐心，能够忍受寂寞，长期陪伴企业成长。

国科新能创始合伙人方建华强调，退出困难导致募资困难，社会资本积极性不高。他提出，投资行业需要从财务投资转向产业投资，重视价值发现和实现。中科创星创始合伙人米磊则指出，真正的堵点在于早期、小型、长期、硬科技投资的不足。他认为，二级市场表现不佳的根源在于一级市场过去未能投资于真正的硬科技企业，这些企业本应实现高质量增长。

母基金研究中心创始人唐劲草强调，耐心资本的核心是不投机、不短期套利。深创投总裁刘苏华提出，耐心资本需要长期的资本来源和专业化水平。

东方富海董事长陈玮认为，中国PE/VC市场需要政策鼓励和机制上的支持，以形成耐心资本。他提出，耐心资本的时间考核指标原则上不低于10年，天使基金不低于15年。峰瑞资本创始合伙人李丰则指出，回购和起诉的问题需要行业内部的相互理解和商业谈判。

总体来看，中国PE/VC市场正面临调整，行业洗牌和耐心资本的培养成为未来发展的关键。政策的支持和市场机制的完善将是疏通一级市场堵点、促进市场健康发展的重要因素。

2、珠海天成先进半导体12英寸晶圆级TSV立体集成生产线通线投产

11月2日，珠海天成先进半导体科技有限公司举行了技术平台发布会暨生产线通线活动，见证公司12英寸晶圆级TSV立体集成生产线的通线投产。

活动上，天成先进展示了其“九重”技术平台，这是首个以中文命名的晶圆级三维集成技术体系。该平台聚焦于“纵横（2.5D）”、“洞天（3D）”、“方圆（Micro Assembly）”三大技术方向，旨在推动微电子与系统集成领域的技术进步。

天成先进总经理姚华表示：“‘九重’技术平台不仅代表了技术的九重境界，也象征着公司对技术进步永无止境的追求。”公司将依托该平台，为用户提供12英寸3D/2.5D-TSV、2.5D-Fanout、UHD-FCBGA系统集成与晶圆级先进封装解决方案。

天成先进12英寸晶圆级TSV立体集成生产线在珠海的通线投产，将有力推动珠海集成电路产业的延链、补链、强链，构建与新质生产力相适应的产业创新体系，助力粤港澳大湾区集成电路前道、中道、后道全产业链的协同发展。一期建设完成后将具备年产24万片TSV立体集成产品生产能力，二期建成后将年产60万片，为人工智能、高性能计算等领域提供广泛的应用支持。

公司董事长唐磊表示，未来公司将扩大产业规模，开发新技术、开拓新市场、发展新动能，并充分发挥粤港澳大湾区的资源优势，加快推动产业转型升级，为国家创新驱动发展战略贡献力量。

天成先进成立于2023年4月，公司定位于行业领先的TSV立体集成科研生产基地，聚焦新一代立体集成产品、微系统产品，打造覆盖立体集成全系列产品的技术研发、生产制造、解决方案服务平台，建设成为国内半导体立体集成领域领军企业，最终实现成为世界一流的微系统集成制造企业的目标。

3、中国汽车流通协会：1-9月进口汽车销售下滑13.5% 库存深度升至历史新高

11月3日，中国汽车流通协会发布的数据显示，汽车进口量历经四年的连续下滑后，“去库存”仍是2024年的主要任务。2024年1-9月进口53.4万辆，相比较去年同期下降4.1%；进口金额达到2164.9亿元，同比下降8.1%。进口汽车累计销售481871辆，同比下滑13.5%。

在进口新能源汽车销售方面，2024年1-9月份新能源汽车销售18945辆，同比下降42.2%。其中纯电动汽车下降39%。插电混合车型同比下降46%。

此外，进口汽车行业库存方面，2024年仍延续去年趋势，处于去库存周期。9月进口车销量进一步下探，库存深度上升至7.5个月，创历史新高。

进口乘用车分品牌销量方面，2024年1-9月，前十大品牌中仅有两个品牌（雷克萨斯、丰田）实现正增长，其中1-9月雷克萨斯共销售132932辆，销售额最高；丰田共销售25757辆，增幅最大，为12.3%。

值得注意的是，国内汽车市场的价格战也影响到进口车市场，比如保时捷，从今年开年到9月，销量比去年同期下降了33.4%。与此同时，1-9月销量降幅最大的大众，同比下降了53%。

4、比亚迪腾势进入泰国市场 D9车型将推出Premium-AWD版

据比亚迪汽车消息，比亚迪旗下高端品牌腾势（DENZA）近日正式宣布进入泰国市场。继中国香港、柬埔寨和新加坡之后，泰国成为腾势品牌在亚太区域布局的第四个市场，标志着品牌在东南亚最大汽车市场的战略布局迈出重要一步。

比亚迪方面表示，目前腾势汽车累计订单用户已突破 25 万，此次泰国市场首发的腾势 D9 将在泰国市场推出 Premium 及 Premium-AWD 版，分别为 1999900 泰铢（当前约 42.1 万元人民币）和 2699900 泰铢（当前约 56.8 万元人民币）。

其中，腾势Premium-AWD版豪华纯电MPV车身长度超过5.25米，四驱版本最大功率可达275kW（约368马力），峰值扭矩470牛米，百公里加速时间仅需6.9秒。此外，腾势 D9 基于比亚迪 e 平台 3.0 打造，搭载领先的刀片电池技术，DiSus-C 智能阻尼悬架平台，Premium-AWD 版 NEDC 工况下最大续航里程可达 580 公里。

腾势汽车品牌同天宣布在泰国重点区域布局五家腾势品牌展厅，年内实现十家销售网点的建立。比亚迪亚太汽车销售事业部总经理刘学亮表示，作为东南亚地区的汽车产业中心，泰国拥有成熟的豪华车市场，相信腾势品牌的产品理念必将获得泰国消费者的认可。