1.一周概念股：关税震荡下全球电子产业链加速重构 中国半导体企业迎IPO窗口期

2.富满微2024年营收6.82亿元，同比减亏30.58%

3.东尼电子2024年实现营收1.98亿元，净利润同比扭亏为盈

1.一周概念股：关税震荡下全球电子产业链加速重构 中国半导体企业迎IPO窗口期

近日，特朗普政府宣布将对中国进口产品关税提高至145%，随后又公布部分豁免清单，并释放对关键科技产品加征"特别重点关税"的信号。这一系列政策的不确定性导致市场剧烈波动，业内人士指出，这些政策正在重塑整个全球电子产业格局。

与此同时，本周内多家科技企业IPO进程取得新进展，涵盖半导体、XR、网约车等多个热门赛道。证监会披露信息显示，锐石创芯、视涯科技、华宇电子、欣奕华材等企业正加速推进上市计划，而曹操出行也正式获批赴港上市。

全球电子产业链加速重构

美国对中国商品全面加征125%关税的政策预计将冲击年规模超千亿美元的电子产品市场。数据显示，美国以下电子产品对中国依赖程度极高：笔记本电脑（进口占比66%）、智能手机（73%）、锂离子电池（70%）、电脑显示器（79%）及游戏机（86%）。这意味着这些产品几乎找不到非中国替代品，关税政策可能导致进口商品价格直接翻倍。

在关税政策影响下，全球供应链正加速转移与重组。墨西哥凭借美墨加协定的零关税优势，正崛起为北美市场核心供应枢纽。据悉，LG电子已决定推迟在越南、印尼的扩产计划，转将生产转移至墨西哥。越南目前集中的显示器产能也面临转移压力，可能向墨西哥、巴西等地转移。

关税不确定性引发面板产业链"抢跑"效应。2024年四季度至2025年一季度，三星、TCL等品牌为提前备货大幅增加面板采购量。但随着需求放缓和关税影响，面板厂商正从高产能利用率模式转回按单生产模式。Omdia预计5月产能利用率可能下滑至75%。

虽然显示器通常以成品形式出口美国，不会直接受关税影响，但中国对美加征关税的反制措施可能影响美系光学膜片厂商及AMOLED有机发光材料供应商的供货。业内人士表示，由于美国劳动力成本高且缺乏供应链基础，面板业赴美设厂可能性较低。

中信证券研报指出，短期来看，多重因素使得TV面板需求仍相对旺盛，但产能利用率可能回调。在全球贸易政策不断变化的背景下，电子产业链企业正面临供应链布局调整的重大挑战。

苹果调整供应链布局

作为行业风向标，苹果的供应链调整尤为引人注目。据悉，最新上市的iPhone 16e包装盒上首次出现"巴西组装"字样，这背后是苹果精妙的税务筹划——巴西输美手机仅需缴纳10%关税，远低于其他地区。

据报道，鸿海配合苹果调整iPhone供应链布局，其巴西圣保罗厂已开始出货iPhone 16e。iPhone 16e手机的包装盒上已印有“组装自巴西-巴西工业（Assembled in Brazil – Brazilian Industry）”字样，设备具体型号为A3409，标识为MD1R4BR / A。

苹果正在考虑扩张巴西与印度的产能，而鸿海凭借其广泛的全球区域布局，成为最大受益者。

特朗普发动对华关税战时，曾表示希望像苹果这样的大公司在美国生产。然而，业内专家和批评人士认为，由于种种原因，在美国进行大规模生产并不现实。与此同时，苹果首席执行官蒂姆·库克的一段视频在社交媒体上再次曝光，他解释了苹果为何继续在中国生产。

库克强调了中国广泛的供应链、完善的基础设施和熟练劳动力对于满足苹果制造需求的重要性。他指出，苹果产品需要先进的工具和高精度制造，而中国凭借其深厚的模具制造专业知识，在这方面表现出色。

“关键在于技能，一个地方的技能数量以及技能的类型。比如，我们生产的产品需要非常先进的工具，而我们在工具和材料加工方面必须达到的精度都是最先进的。”他补充道。

库克将这一点与美国进行了对比，他开玩笑说，与美国模具工程师的会面可能无法坐满一个房间，而在中国，“你可以用这样的人才填满几个足球场”。

值得注意的是，苹果公司依赖中国庞大的制造网络来大规模生产其iPhone和其他设备。近年来，该公司还将重心转向包括印度在内的其他关键市场，以实现制造基地的多元化。印度不断发展的电子制造生态系统，加上政府的激励措施和大量熟练的劳动力，使其成为苹果公司设立生产设施的理想之地。

锐石创芯、视涯科技等多家企业冲刺IPO

与供应链的动荡形成鲜明对比的，是中国科技企业在资本市场的突飞猛进。锐石创芯完成辅导备案、曹操出行获批港股IPO、华宇电子改到北交所，视涯科技、欣奕华材等公司IPO也取得新进展。

锐石创芯（重庆）科技股份有限公司近日披露上市辅导备案报告，辅导机构由中信建投证券变更为广发证券，同时注册地从深圳迁至重庆。该公司成立于2017年，专注于4G/5G射频前端芯片及WiFi PA等产品，客户涵盖手机、物联网及路由器厂商。

视涯科技主要从事硅基OLED显示屏研发，产品广泛应用于XR设备。随着Meta、三星、华为等巨头加速布局AR/VR市场，行业需求激增。海通证券在辅导报告中指出，公司需加强资本市场法规培训，同时部分股东因资金问题转让股份，仍需解决。

华宇电子原计划在沪深交易所上市，但鉴于市场环境变化，决定改道北交所，预计2025年6月提交申请。该公司主营半导体封测业务，2023年受行业下行影响盈利承压，但2024年随着需求回暖，业绩明显回升。不过，华宇电子仍面临高负债压力，主要依赖银行借款和融资租赁。若能成功登陆北交所，将有助于拓宽融资渠道，支撑产能扩张。

欣奕华材料主营显示光刻胶，正在接受中信建投的上市辅导。辅导报告显示，公司存在对赌协议问题，部分条款要求若未如期IPO，需回购股东股权。目前正与相关方协商解除。此外，公司客户集中度较高，主要依赖全球显示面板龙头。欣奕华材料正拓展半导体光刻胶业务，以降低单一客户风险。

另外，证监会于4月18日公告批准曹操出行境外上市备案，拟发行不超过1.92亿股港股。该公司由吉利控股孵化，主营网约车服务，2023年营收达106.7亿元，但近三年半累计亏损超76亿元。

曹操出行在招股书中表示，未来将扩大出租车网络，并探索自动驾驶等新业务。若成功上市，将成为继滴滴之后又一家登陆港股的网约车平台。

2.富满微2024年营收6.82亿元，同比减亏30.58%

4月18日，富满微发布2024年度业绩报告称，报告期公司营业收入为68167.55万元，同比减少2.85%；归属于上市公司股东的净利润24,150.92万元，同比减亏30.58%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-26,014.52万元，同比减亏26.81%。

需注意的是，报告期，富满微存货期末账面余额为41,645.15万元，占当期总资产的比例为15.79%，报告期内占比较高。富满微表示，若公司未来不能进一步加强销售力度，优化库存管理，合理控制存货规模，则可能存在存货积压及发生跌价的风险，公司的经营业绩亦会受到不利影响。

富满微系国内少数较早实现集成电路设计、封装、测试及销售全链条一体化发展的企业之一，公司潜心专研半导体研发数10年，具有深厚的技术积累、及一批稳定的研发团队，在半导体领域拥有数百项核心专利、及软件著作权；在各类细分市场公司产品设计以低功耗、高转换率、高可靠性、高集成等优势彰显竞争力。

二者背后，离不开公司的知识产权的保护与积累，截止到2024年底，公司已获得217项专利技术，其中发明专利83项、实用新型专利133项、外观专利1项；集成电路布图设计登记345项；软件著作权58项。

3.东尼电子2024年实现营收1.98亿元，净利润同比扭亏为盈

4月18日，东尼电子发布2024年度业绩报告称，该年度公司营业收入198,075.27万元，同比增长7.86%；实现归属于上市公司股东的净利润1,151.79万元，实现扭亏为盈；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-8,501.81万元，同比增长86.52%。

报告期内，受益于全球消费电子市场需求回暖，公司通过以下举措实现经营质量提升：1）提高产品品质和交付稳定性，客户认可度进一步提升；2）无线充电隔磁材料紧跟客户需求，设计复杂度提高，单体价值量提升；3）超微细电子线材优化产品规格，优质品类市场份额增加；4）加强运营管理，优化成本控制。综上，公司消费电子业务营业收入及毛利相比去年同期均有提升。

光伏业务方面，，受产业链主要产品价格下跌的影响，公司收缩传统业务规模，通过产品结构优化与成本管控实现盈利质量改善：1）太阳能胶膜产品战略性收缩，营收大幅减少，但原材料粒子采购成本下行，毛利水平有所提升；2）金刚石切割线产品虽营收下滑，但重点发力的切割磁性材料、蓝宝石等材料的高附加值粗线起量，整体毛利不降反升。综上，公司光伏业务较上年同期相比营业收入虽有下滑，但毛利情况显著改善，业务结构调整已见成效。

医疗业务方面，继续保持良好发展趋势，主要配套下游客户供应医疗线束产品，国外优质客户的高附加值产品份额增加，新规格产品开始起量，产品结构和成本管理进一步优化，营业收入和毛利较上年同期相比均稳步提升，公司还将积极推进新客户和新规格产品的验证量产进程。

半导体业务方面，主要进行高规格6英寸和8英寸衬底的研发验证工作，小规模生产供货，导致营收下降，而在新工艺参数调试过程中，虽加严成本管控，亏损收窄，但毛利情况仍不理想。审慎起见，2024年度东尼半导体对其存货计提存货跌价损失约1.71亿元。

与此同时，公司新能源业务锚定新能源核心零部件赛道，主要配套下游新能源电池厂商供应线路板、极耳等产品，形成以下产品格局：1）线路板项目包括柔性线路板（FPC）、电芯连接系统（CCS）两大产品，通过前期的研发验证、量产准备，客户定点项目已于本期陆续实现规模化交付，营收大幅增长，项目通过内部工艺改进、精益生产推进等措施，首年度量产即突破盈利拐点，已成为新能源业务的主要业绩贡献点；2）极耳产品维持原有客户合作关系，但受下游客户需求下降和市场竞争降价影响，营收毛利有所下降。综上，公司新能源业务营业收入和毛利额相比去年同期均增长。

据介绍，报告期内，公司持续重视技术研发，2024年全年研发投入23,636.69万元，同比减少34.39%，占营业收入的比例为11.93%。目前公司在研项目主要包括半导体领域的碳化硅半导体材料，光伏领域的金刚石切割线，新能源汽车领域的线路板，消费电子领域的磁材等。截至2024年12月31日，公司累计取得专利138项（其中国内发明专利23项、外国发明专利2项、实用新型113项）。随着研发项目的不断量产与应用领域的不断拓展，将持续提升公司核心竞争力和销售规模。