毁灭性的“特朗普关税”正在破坏全球经济稳定，自由贸易即将终结。因此，全球各地的股市每天都剧烈波动，引发全球性的恐慌。

为了避免这场危机，世界各国政府都在拼命地向特朗普总统“乞求怜悯”。话虽如此，但并非每个国家都真正尊重特朗普总统。为了将突然出现的暴君所造成的损害降到最低，人们只好表面上服从，内心却反抗，采取“表面服从，暗中反对”的态度。

台积电在半导体代工领域拥有超过65%的全球市场份额，也是尖端微小化技术的领导者。2017年至2021年特朗普第一任政府期间，美国政府勒令“在2020年9月14日之后不得向华为供应先进半导体”，“必须在亚利桑那州建设先进半导体工厂”，台积电不得不遵守。

此外，2025年1月20日就职的第二届特朗普政府已责令台积电执行一项总投资1650亿美元的计划，在美国建设8座半导体工厂，甚至还命令其协助陷入困境的美国公司英特尔进行重组。

如此一来，台积电就忠实地遵守了美国的要求。尽管如此，特朗普总统却指责中国台湾“窃取了美国的半导体业务”，甚至威胁对台积电生产的半导体征收100%的关税。

但即使是台积电的耐心也是有限度的。如果被迫提出更不合理的要求，他们可能会反扑，说“我们将停止在美国建厂，不再合作支持英特尔的重建”，把焦点转向中国阵营。这样的发展并非不现实。

那么，如果台积电真的做出这样的选择，全球半导体格局将如何变化？下面，我们将按地区来看一下制造能力，将技术节点分为两个区域：28nm以下的成熟工艺和16/14nm以下的尖端工艺。

之所以将成熟工艺与尖端工艺的界限定在28nm至16/14nm，是因为28nm之前都采用平面晶体管，而16/14nm之后则采用FinFET等三维晶体管（图1）。

图1 晶体管形状与成熟先进工艺的关系

成熟工艺制造产能区域分布

由于美国对制造设备的出口限制，包括禁止进口先进光刻设备 EUV，中国在制造先进半导体方面遇到困难。在此背景下，中国大陆重点转向不太受出口限制影响的成熟工艺半导体。

首先，如图2所示，自2020年以来，中国大陆一直从全球进口大量半导体制造设备。因此，预计中国大陆市场将从2021年起超越中国台湾和韩国，成为全球最大的制造设备市场，到2024年将达到496亿美元，约占全球市场（1171亿美元）的42%。

图2. 半导体制造设备市场（按地区）

利用以此方式引进的大量制造设备，中国正致力于成熟工艺半导体的规模化生产。

图3是TrendForce发布的半导体制造产能在成熟过程中各地区占比的变化趋势。

图3 晶圆代工成熟度过程中的区域制造产能比率

截至2023年，中国台湾以45%的份额领先，中国大陆以31%的份额领先，韩国占据8%的份额，美国占据5%的份额，日本占据2%的份额。然而，到2027年，预计中国大陆将以47%占据领先地位，其次是中国台湾（36%）、韩国（4%）、美国（4%）和日本（4%）。

先进工艺制造产能区域分布

接下来我们看一下先进工艺的地区制造产能比例（图4）。

图4 先进工艺代工产能区域分布

TrendForce 预测，到 2023 年，中国台湾以 71% 的市场份额占据该地区绝对主导地位，其次是韩国（11%）、美国（9%）和中国大陆（8%）。若无任何变化，预计至2027年，中国台湾将占54%，美国占21%，韩国占9%，中国大陆占6%，日本占4%。

现在让我们设想一个中国台湾起义反抗美国的假设情景。在此情况下，台积电将取消在美国亚利桑那州建厂，并且不会向陷入财务困境的英特尔提供支持。根据这些假设重新计算，预计 2027 年的地区分布为中国台湾 77%、中国大陆10%、韩国 5%、美国 6% 和日本 2%。

台积电反抗将影响晶圆需求

到目前为止，我们已经研究了如果中国台湾和台积电反抗美国，成熟和先进工艺的制造产能比率。

图5根据2024年11月14日荷兰ASML公司举办的投资者研讨会上公布的数据，预测了2025年至2035年各类半导体的晶圆需求量。

图52025~2035年各类半导体晶圆需求量预测

我认为这个 ASML 预测是相当可靠的。这是因为 ASML 为全球几乎所有的半导体制造商提供曝光设备，并且掌握着哪些公司计划生产何种芯片、何时生产、以及生产规模等极其准确的信息。

现在，再次查看图5，我们可以看到成熟逻辑占全球晶圆需求的最大比例，并且未来具有很高的增长潜力。接下来，先进逻辑的需求预计将大于DRAM和NAND等存储系统，增长率预计也将更高。

上文预测，若中国台湾反抗美国，到2027年，中国大陆和中国台湾将垄断成熟制程83%的产能，先进制程87%的产能。以此比例估算，2027年中国大陆和中国台湾的晶圆需求量如下：

成熟工艺：月产量约650万片晶圆×83%= 540万片晶圆

先进工艺：月产量250万片晶圆×87%=约218万片晶圆

以晶圆需求的规模来看，台积电若断绝与美国的联系，加入中国大陆阵营，无疑将对全球半导体供应格局造成巨大冲击。

图6是将图5所示的各半导体晶圆需求量重建的图表，其中各年的需求构成比设为100%。

图6 2025年至2035年各类半导体晶圆需求预测百分比

从中看，需求最大的是成熟工艺，虽然有所下降，但也始终占到总量的50%左右。接下来，先进制程晶圆的需求预计将逐步扩大，未来将超过20%。

这一趋势表明，中国大陆应对美国出口限制的策略已走向成熟，且极其理性。这是因为成熟工艺晶圆的需求始终占全球总量的约一半，并且对于电子设备和系统至关重要。换句话说，控制了这个领域就等于控制了全球供应链的致命弱点。

此外，图6还显示，2025年至2035年的10年间，成熟和先进工艺的晶圆总需求将保持在70%左右。并且如上文所述，中国大陆和中国台湾地区可以利用各自的优势垄断80%以上的需求。

特朗普的关税将对全球经济产生深远影响。在这种关税政策下，没有人会高兴。历史表明，暴政不会持久。在此之前，正如本文所提到的，迄今为止一直“效忠”美国的台积电有可能出现反叛。

台积电是一家将半导体生产外包的公司，如果能够盈利，它没必要强行为美国市场生产半导体。如果他们想对台积电销往美国的半导体征收 100% 的关税，那就去做吧，台积电可能会断绝与美国的联系。