英特尔资本，作为科技CVC的鼻祖，近期宣布将从英特尔公司分拆为独立运营机构，这一举措不仅标志着英特尔自身战略的重大调整，也反映了全球CVC领域的新趋势。英特尔资本的独立，预计将于2025年实施，届时它将以新名称开启独立运营的新篇章。

英特尔资本的这个决定并非偶然，自1991年成立以来，英特尔资本一直是英特尔战略布局的重要组成部分，通过投资半导体、软件、互联网等多个领域，推动了全球科技生态的多元化发展。然而，随着市场竞争加剧和技术变革加速，传统的CVC模式面临着新的挑战。

独立后的英特尔资本可以获得更大的自主权和灵活性，能够更快速地做出投资决策，同时吸引外部资金，扩大投资范围，更好地适应市场变化。

这一转变不仅为英特尔资本带来了新的发展机遇，也为母公司英特尔提供了更聚焦核心业务的空间，进一步优化资源配置，提升运营效率。

英特尔资本的独立，是其在全球市场环境变化和自身战略调整背景下的重要举措。它不仅是英特尔资本自身发展的新起点，也为其他企业CVC提供了宝贵的借鉴。近年来，越来越多的CVC开始走向独立，这一趋势背后是企业对提升决策效率、增强市场灵活性以及应对反垄断政策的共同需求。

英特尔资本的独立，不仅是其自身发展的新起点，也预示着CVC领域将进入一个新的发展阶段。

英特尔资本单拆

英特尔资本，要单拆了。

近日，英特尔公司重磅宣布其全球风险投资部门 —— 英特尔资本，将分拆为独立运营机构，预计自 2025 年下半年起正式实施，届时英特尔资本将启用新名称运作。当前团队将整体迁移至新公司，在整个过渡阶段，业务运营会维持正常状态 。

对于英特尔资本的独立，英特尔临时联席首席执行官兼首席财务官大卫・津斯纳（David Zinsner）表示：“英特尔资本独立是一个双赢的局面，它将可以获得新的资金来源，以及扩大投资范围。同时，两家公司能够继续从富有成效的长期战略合作伙伴关系中受益。分拆支持我们更广泛的战略，即最大限度地提高我们资产的价值，同时提高整个业务的关注度和效率。“；英特尔资本全球副总裁林立中（Anthony Lin）指出，从英特尔公司独立，将为当前的投资组合带来重大机遇。作为一个独立的实体，英特尔资本将拥有筹集外部资金的自主权和灵活性，并扩大投资范围，并将创建一个更加强大且地域多样化的资源、专业知识和市场准入生态系统。

分拆后，英特尔资本可能将获得更大的自主权和灵活性，能够更快速地做出投资决策，灵活调整投资策略，以适应快速变化的市场环境。

同时，独立运营将使其能够建立自己的品牌和市场形象，吸引更多外部投资者和创业公司，扩大在风险投资领域的影响力。此外，分拆后的英特尔资本可以不再完全依赖英特尔的资金支持，可以吸引其他企业、机构投资者和高净值个人的资金，从而显著扩大资金规模，提升投资能力。

分拆这个决定也有助于英特尔优化资源配置，集中精力优化其核心业务，如芯片制造和技术创新，同时提高资本效率，优化财务结构，提升整体运营效率。

近年来，全球风险投资市场竞争加剧，投资机会更加多样化，独立运营的英特尔资本可以更灵活地应对这些变化，更好地把握新兴技术领域的投资机会。尽管分拆，英特尔仍将作为主要投资者，与英特尔资本保持紧密的战略合作关系，这种模式既能延续英特尔的战略投资布局，又能为英特尔带来更多的外部合作机会。

作为独立基金，英特尔资本可以独立进行估值和市场运作，其投资组合的表现将更加透明，有助于提升市场价值。同时，独立运营可以建立更灵活的激励机制，吸引和留住优秀人才，提升团队的积极性和创造力，增强在行业内的声誉和吸引力，吸引更多优秀的创业项目和合作伙伴。

总体来看，英特尔资本的分拆是英特尔在全球市场环境变化和自身战略调整背景下的重要举措，通过分拆，英特尔资本将能够更好地适应市场变化，吸引外部资本，提升投资回报率，而英特尔则可以更聚焦于核心业务，优化资源配置，实现双赢。

而将英特尔资本独立出去后，英特尔可以更加聚焦于其核心业务，如芯片制造和技术创新，进一步优化资源配置，减少在风险投资领域的资源投入，集中精力提升自身在半导体行业的核心竞争力。

科技CVC的鼻祖

论资排辈起来，英特尔资本也算是科技企业CVC的“鼻祖”。

1968年7月，英特尔在硅谷成立，此后，这家公司不仅成为芯片行业的巨头，也深刻地影响了整个PC行业乃至硅谷的历史。

颠覆了科技领域之后，在风险投资领域，英特尔同样留下了浓墨重彩的一笔。

随着业务的不断发展，英特尔高管Avram Miller组建了一个小团队，开始涉足早期投资。这一模式得到了英特尔前董事长兼CEO安迪·格鲁夫的认可。1991年，在格鲁夫的支持下，英特尔资本（Intel Capital）正式成立，Les Vadasz出任总裁。

这一年，英特尔资本完成了第一笔投资——以色列半导体公司高塔半导体。这家公司后来在全球半导体行业占据重要地位，而其在纳斯达克的成功IPO，也成为英特尔资本的一个标志性事件。

在成立初期，英特尔资本主要围绕英特尔的核心业务，专注于半导体制造等领域的投资。随着科技赛道的不断演变，英特尔资本逐渐将投资范围拓展到软件、互联网等更广泛的领域，并在2000年前后逐步走向全球市场。

1998年，中国互联网行业刚刚崭露头角。张朝阳创办的爱特信面临资金困境，急需新一轮融资。他匆忙飞往美国加州，在一天内见了4拨投资人，但只有英特尔投资部门表现出兴趣。此后，英特尔对爱特信进行了长达6个月的严格考察，平均每天提出6个问题。最终，爱特信获得了英特尔领投的225万美元投资，从而开启了门户网站的征程。这笔投资成就了后来的搜狐。三年后，爱特信平稳渡过危机，更名为搜狐，并成功登陆纳斯达克。

这一年，也被称作“中国风险投资元年”。从这笔投资开始，英特尔资本正式进入中国市场，成为最早进入该地区的风险投资机构之一。

此后，英特尔资本在中国的投资布局不断扩大，投资了金山软件、电讯盈科、亚信、UT斯达康、珠海炬力、兆日科技、东软集团等一系列知名项目。近年来，英特尔资本还领投了2021年极氪的5亿美元股权融资，其中英特尔资本出资1亿美元。

在全球范围内，英特尔资本的投资版图同样令人瞩目。影响力贯穿半导体、前沿技术、硬件、云计算、人工智能、物联网等多个关键领域，有力地推动了全球科技生态的多元化发展。

通过投资众多初创企业，英特尔资本不仅帮助这些公司在早期获得了成长机会，还为英特尔自身的技术布局提供了有力支持，例如博通（Broadcom）、威睿（VMware）、红帽（Red Hat）等知名企业都曾是英特尔资本的投资对象，这些投资不仅推动了相关技术的商业化，也在一定程度上影响了整个科技产业的发展轨迹。

同时，英特尔资本在全球范围内的投资布局，尤其是对新兴市场的关注，极大地促进了全球科技生态的建设，它在中国是最早进入的风险投资机构之一，投资了金山软件、搜狐、东软集团等知名企业，在全球范围内也积极布局，支持了包括5G、量子计算、生物技术等前沿领域的创新项目。

英特尔资本的独立运营预计将为科技行业带来更灵活的资本运作方式，独立后的基金能够快速响应市场变化，寻找更多优质的投资标的，从而为科技行业的融资环境提供支持，这种灵活性和专注性将帮助英特尔资本更好地捕捉新兴技术的机遇，加速技术创新的落地。

CVC，集体单拆

近年来，宣布独立的CVC不止英特尔资本一个，企业CVC独立的趋势愈发明显。这种趋势的背后是多方面因素的推动，而独立之后的表现也呈现出多样化的特点。

从单拆原因来看，CVC独立的原因主要集中在提升决策效率、增强市场灵活性以及应对反垄断政策等方面。传统CVC作为企业内部的战略投资部门，往往受限于母公司的复杂决策流程和组织架构，难以快速响应市场变化。独立后的CVC能够摆脱这种束缚，以更灵活的方式进行投资决策。

例如，联想创投在独立运作后，坚持管理与决策链路的独立灵活，联想集团管理层不干预项目决策，使其能够更快速地捕捉前沿技术的投资机会。此外，反垄断政策的收紧也促使一些企业将CVC独立运作，以避免潜在的垄断风险。

独立后的CVC在表现上呈现出明显的市场化特征。一方面，它们开始独立对外募资，不再完全依赖母公司的资金支持。数据显示，近80%的CVC已经开始独立募资，其中近70%的机构对外募资规模占比超过总资金规模的一半。例如，博原资本作为博世集团的市场化CVC，虽然博世在GP层面占股50%，但每期基金的其余部分需要博原自主募集。这种独立募资的能力不仅增强了CVC的资金实力，也使其在投资决策上更加自主。

另一方面，独立后的CVC在投资策略上更加多元化。它们不再局限于围绕母公司的现有业务进行投资，而是积极拓展业务边界，寻找新的增长曲线和生态赋能机会。例如，博原资本在投资中不仅关注A轮前的早期项目，还积极参与产业链重组带来的投资机会，通过与产业巨头合作，推动产业链的优化和升级。这种多元化的投资策略使CVC能够在更广泛的市场中寻找机会，同时也为母公司带来了更多的战略价值。

此外，独立后的CVC在投资效率和市场竞争力方面也表现出显著优势。独立运作的CVC基金通常拥有一套独立的投委会标准流程，能够更快速地完成投资决策。这种效率的提升使其在激烈的市场竞争中更具优势，能够更好地捕捉到高潜力的投资项目。例如，美团龙珠资本在独立运作后，完全以市场化的方式进行投资，弱化了与美团的关系，从而吸引了更多优质项目的合作。

尽管独立CVC在创新方面具有独特优势，但也面临着高风险的挑战。为了有效平衡创新与风险，独立CVC通常采取多种风险管理策略。独立CVC在投资决策过程中会更加注重与母公司战略的契合度，确保投资项目的长期价值与母公司的发展目标一致。例如，联想创投在投资过程中坚持独立决策，但始终围绕集团业务根基进行布局，避免盲目投资。

并且独立CVC通过多元化的投资组合来分散风险。它们不仅投资于早期初创企业，还会参与产业链上下游的成熟项目，通过不同阶段和领域的投资组合降低单一项目的风险。独立CVC还会与专业投资机构合作，借助外部专业力量进行风险评估和项目筛选。

同时，独立CVC在投后管理中发挥着重要作用。它们不仅提供资金支持，还会通过技术共享、市场渠道支持和战略指导等方式帮助被投企业成长。这种深度参与不仅提高了被投企业的成功率，也为母公司带来了更稳定的回报。