备受期待的铠侠控股 (Kioxia Holdings) 在东京证券交易所的首次亮相周三开局缓慢，因为投资者仍然担心在计算机和智能手机需求低迷的情况下日本芯片行业面临的低迷。

Kioxia首日开盘价为 1,440 日元，低于其首次公开募股 (IPO) 价格 1,455 日元。收盘价为 1,601 日元，市值为 8,630 亿日元（合 56 亿美元）。

这一估值较该芯片制造商（当时名为东芝存储器） 2018 年被贝恩资本牵头的财团收购时的 2 万亿日元估值，或今年夏天超过 1.5 万亿日元的估值，大幅下降。

Iwai Cosmo Securities 高级分析师 Kazuyoshi Saito 表示：“需求疲软正如预期。如果市场状况更好，Kioxia 的市值应该会超过 1 万亿日元。”

其估值低迷的部分原因是铠侠专门生产 NAND 闪存，而该类闪存的需求疲软。包含 NAND 内存的基准固态硬盘的批发价格较 2018 年同期下降了一半以上，本季度降至每块 32.50 美元左右。

去年，由于主要生产商减产，价格一度反弹。但总体需求疲软的局面似乎仍在持续，用配备生成式人工智能的新款电脑和智能手机替换电脑和智能手机的消费者数量低于预期。

日本经济产业省数据显示，经季节性调整的日本电子零部件及设备出货指数 10 月份同比下降 2%。出货量和库存指数之间的差值连续第三个月缩小至 17.4 点，预示未来将面临进一步的阻力。

Comgest 投资组合经理理查德·凯耶 (Richard Kaye) 在解释这家法国资产管理公司为何没有参与 Kioxia 的 IPO 时表示，Kioxia 的业绩很容易受到市场变化的影响，这引发了人们对其增长潜力的担忧。

在全球半导体股票中，市场观察人士认为，在生成式人工智能兴起的背景下，英伟达将继续蓬勃发展。世界半导体贸易统计预测，到 2025 年，包括英伟达图形处理单元在内的全球逻辑芯片市场将增长 17%，达到 2437 亿美元。

与此同时，NAND 等内存芯片市场预计整体增长 13%，达到 1894 亿美元。尽管用于生成 AI 的高带宽内存需求不断增长，但这一数字预计将大幅低于今年预计的 81% 增幅。

在日本，爱德万测试有望成为人工智能的最大赢家。该公司生产的测试设备对于尖端芯片生产至关重要，其股价上涨速度快于东京电子等其他业内公司。

不过，美国对华技术出口的限制给芯片制造设备制造商蒙上了阴影。NLI Research Institute 首席股票策略师 Shingo Ide 表示，再加上消费电子产品需求低迷，“市场对半导体相关股票的情绪疲软”。

麦格理集团日本股票研究主管 Damian Thong 认为，2025 年下半年，电脑和智能手机的需求将反弹。但其中很大一部分预计将来自每年秋季发布的新产品。市场基本面表明，日本半导体行业将继续面临逆风。