关于谁将接替帕特-盖尔辛格（Pat Gelsinger）成为英特尔公司的首席执行官，人们已经有了很多猜测，但也许更相关的问题是，英特尔公司是想继续做一家制造商，还是想加入无晶圆厂半导体公司的行列。

在今年连续三个季度报告亏损后，这家芯片制造巨头开始实施即将卸任的盖尔辛格所设想的扭亏计划，以恢复其技术领导者和盈利企业的地位。

除了包括裁员 16000 多人（约占员工总数的 15%）在内的成本节约措施外，该计划的一部分是让英特尔分拆实际的芯片制造业务--代工业务，同时推迟制造工厂的扩张。

盖尔辛格在 8 月份讨论了其中的一些问题，他说 IDM 2.0 战略的第二阶段是提高效率和实施成本行动。一个月后，英特尔证实将把代工部门分拆为一个独立的子公司，并拥有自己的董事会，希望借此引入新的资金来源。

但一直有人认为，这家圣克拉拉巨型企业可能会减少损失，完全分拆代工部门，因为这部分业务的收入一直在流失，导致 2023 年出现 70 亿美元的运营亏损。英特尔准备这样做吗？

"Gartner新兴技术与趋势副总裁分析师高拉夫-古普塔（Gaurav Gupta）说："目前任何事情都只是猜测。

"有帕特在，似乎有一种强烈的倾向，要把 IDM 和 Foundry 保留在同一家公司旗下。他们成立了一家子公司，但仍然属于英特尔。

然而，这种安排的问题在于，任何希望由 Foundry 公司生产硅片的客户都可能是竞争对手，即使英特尔的设计工程师有可能接触到他们的知识产权，也很容易使他们望而却步。

"古普塔说："现在，随着帕特的离去，以及董事会关于英特尔重新专注于产品并成为一家更精简的公司的声明，这表明 IDM 和 Foundry（或者英特尔喜欢称之为产品和制造）之间的分离将更大，但这可能是什么样子，以及是否/何时会发生还不清楚。

美国政府在 11 月底与英特尔敲定了 78.6 亿美元的现金补贴协议，这是《CHIPS 和科学法案》的一部分，但附带了一些条件。

这些附加条件包括：CPU 超级巨头必须保留其代工业务 50.1% 的所有权和/或投票权；如果该业务上市，任何单一股东的持股比例都不得超过 35%--除非英特尔仍是最大股东。毕竟，政府不希望将公共资金投入到可能最终由外资拥有的资产中。

这意味着，英特尔将无法实现其芯片制造部门的全部价值，除非它也准备放弃《CHIPS 法案》的补贴。至于这笔资金是会转给代工企业，还是由商务部悄悄保留，目前还不清楚，但古普塔认为是前者。

"他说："《CHIPS 法案》的目的是为国内制造业带来恢复力，无论这些晶圆厂是留在英特尔还是被分拆出去，只要它们坚持能力建设的承诺并达到阶段性目标，就能获得资助。

但古普塔警告说，晶圆代工厂作为一个独立的实体，很可能会发现自己受到资金限制，难以维持所需的研发工作，从而无法保持工艺节点技术的领先地位。

此外，Foundry 作为一家独立的合约制造商，与台湾台积电类似，还有一个更严重的障碍，那就是它缺乏设计库和其他工具，而第三方芯片客户需要这些工具才能使他们的 IP 与英特尔的生产工艺兼容。

"IDC欧洲高级研究总监安德鲁-巴斯（Andrew Buss）说："台积电拥有所有这些专业技术，但他们花了20年时间才达到这一目标。"英特尔的晶圆厂仍然与其产品集团紧密相连"。

他告诉我们，英特尔即将推出的 18A 生产节点的目标是设计库和工具到位，但代工厂部门仍需要时间才能作为全面的合同制造商运营。

至于该公司的产品部门，它已经使用其他制造商（即台积电）生产硅片，然后运往英特尔工厂封装成成品。

事实上，这家圣克拉拉公司多年来一直依赖其台湾合作伙伴生产 GPU 和网卡等产品，但最近也开始使用它来生产处理器的一些芯片 "瓦片 "组件。几个月前，有消息称英特尔正在有效地废除其 20A 生产工艺，并使用台积电来交付其 Lunar Lake 和 Arrow Lake CPU 部件。

从理论上讲，英特尔的这一部门可以作为一家所谓的无晶圆厂半导体公司生存下去，该公司只专注于芯片设计，而将生产外包给另一家公司。自从处理器竞争对手 AMD 将自己的制造部门分拆成为 GlobalFoundries 公司后，该公司多年来一直采用这种经营方式。

但如果英特尔采用这种方式，可能会与即将上台的特朗普政府不和，因为特朗普政府誓言要把制造业带回美国，并对利用外国制造的公司征收进口关税，从而推高产品价格。

相反，盖尔辛格的计划是建立英特尔的代工部门，使其能够发挥独立合同制造商的作用，让公司的产品商可以选择最适合特定芯片的制造工厂和工艺，同时代工部门也为其他客户提供服务。

Buss 说："英特尔公司的规模已经不足以维持自己的晶圆厂，"因为随着节点尺寸越来越小，开发尖端生产工艺和配备生产设备所需的投资也在增加。

布斯认为，公司有望取得成功，但这是一项长期计划，很可能需要十年时间。华尔街和英特尔自己的董事会似乎不想给格尔辛格那么长的时间。

"他说："董事会现在面临的挑战是，是继续推动这一愿景向前发展，还是回到英特尔的晶圆厂与自己的产品紧密相连的状态。

古普塔也认为，盖尔辛格在离职前一直在做正确的事情。

"他说："帕特制定了 IDM 2.0 战略--建设能力并推动 CHIPS 法案以获得资金，但他在担任首席执行官时继承了很多问题，而且人工智能/GenAI 的兴起并没有真正帮助英特尔，因此公司继续落后，资金不断流失。

"我认为，未来我们将看到英特尔更加专注于产品--除非英特尔在保持制造性能和成本效益方面想出办法来对抗台积电--这是一项非常艰巨的任务。"

随着人工智能的兴起，大量资金投入到GPU而不是CPU上，分析公司Omdia一直密切关注这一趋势。这导致了一个矛盾的趋势，即服务器整体出货量下降，而服务器市场收入却因为GPU的成本而不断上升。

"Omdia在今年早些时候的报告中指出："终端用户正在优先考虑对用于人工智能的高配置服务器集群进行投资，这不利于其他项目的开展，包括推迟旧服务器机群的更新换代。

包括我们的合作伙伴网站 The Next Platform 在内的一些人认为，这一趋势已经结束，但 Omdia 还不这么认为。

"我认为服务器更新仍在推迟。Omdia云计算和数据中心研究业务负责人弗拉德-加拉博夫（Vlad Galabov）说："我们降低了2024年的服务器出货量预测，这其实已经说明了一切。

"加拉博夫告诉《The Register》："现在已经到了不可能再推迟的地步，我们预计明年将是服务器出货量较好的一年。这对英特尔来说应该是个好消息，因为它仍然占服务器 CPU 出货量的 75%，但它现在面临着更强大的竞争对手。

"加拉博夫说："即使在更新换代的过程中，我认为英特尔也将面临来自 AMD 的激烈竞争。"到目前为止，AMD份额增长的大部分原因是顶级云计算提供商选择使用它们的CPU，因此AMD在企业级市场还有很大的增长空间，我认为这是它们的发展方向。"

与此同时，微软和谷歌等超大规模企业也开始加紧研发自己的基于Arm的服务器芯片，其中一些将取代英特尔CPU。正如我们的姊妹网站 The Next Platform 所言，可以预见有一天 AMD、英特尔和 Arm 都会在服务器 CPU 这块大蛋糕中占据相对平等的份额。

但在短期内，英特尔可能会寻求剥离一些 "非核心 "资产，如电信业务。该公司还可能寻求更多的半导体共同投资计划（SCIP）机会，根据该计划，私募股权公司将持有特定制造工厂的股份，以帮助抵消部分代工成本。

英特尔目前有两个这样的安排：一个是今年早些时候宣布与阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）达成的爱尔兰莱克斯利普（Leixlip）工厂的投资协议，另一个是 2022 年宣布与布鲁克菲尔德资产管理公司（Brookfield Asset Management）达成的亚利桑那州新工厂的投资协议。

无论谁接替盖尔辛格最近空出的位置，所有这一切都将给他带来重大挑战。

"我认为，对于英特尔的下一任领导者来说，这将是一个艰难的时期。从长远来看，他们需要真正重塑自己才能取得成功，"加拉博夫说。"我仍然认为，英特尔很有可能分拆为产品设计部门和代工业务部门，就像 AMD 和 GlobalFoundries 的情况一样。

然而，GlobalFoundries 无法跟上台积电等竞争对手的步伐，而且自从放弃开发 7 纳米工艺节点后，就再也没有生产出领先的芯片。

加拉博夫在临别时这样说道："从 Pat 的突然离开，我得出结论，18A 的消息并不乐观。我预计这是英特尔的下一个重大启示。"