台积电日前释出2025年美元营收年增近25%的看法不变，惟法人精算后发现，台积电下半年业绩恐仅较上半年增长5.7%，为近五年来，首次出现下半年旺季较上半年成长不到一成，增幅较往年同期腰斩的状况，凸显关税战干扰半导体景气循环节奏。

对于2025年美元营收展望已透露下半年较上半年增长放缓，台积电表示，有关公司业绩展望，请依4月法说会说明内容为主。法人指出，台积电罕见出现下半年业绩仅比上半年增长一成以内的状况，若要扭转情势，只能期待公司于下半年法说会释出调升2025年展望的信息。

台积电2024年美元营收为900.83亿美元，法人以台积电最新释出今年美元营收维持年增近25%的数据推算，2025年营收将跨越千亿美元、达约1,126亿美元。

根据台积电揭露的数据，今年首季合并营收为255.3亿美元，预估本季可达284亿美元至292亿美元，创单季新高，以此推算，台积电今年上半年美元营收高标估约547.3亿美元。

在全年增长约25%不变下，台积电下半年美元营收约为578.7亿美元，换算下半年业绩仅较上半年增长5.7%，为近五年罕见上、下半年淡旺季年增率不明显，低于过往皆为双位数增长表现。

台积电揭露的数据显示，2024上半年美元营收为396.9亿美元，2024下半年为503.8亿美元，当时下半年较上半年增长26.9%。

时间再往前推，台积电2023上半年营收为324亿美元，2023下半年369亿美元，下半年较上半年成长12.2%。2022年时，下半年也较上半年成长12.4%。至于2021上半年美元营收262.1亿美元，2021下半年为306.2亿美元，当时下半年较上半年增长16.8%。

法人说，若台积电维持2025年展望不变，下半年较上半年增幅将罕见比往年的双位数腰斩，可能为关税不确定因素干扰半导体景气循环变化节奏，或台积电上半年美元营收基期已创高，导致下半年增幅不如往年。

法人分析，虽然消费电子如智能手机因AI功能强化，使得硅含量大增，但今年下半年动能不如往年，恐同步暗示下半年消费电子旺季需求不太旺。

台积电在4月中旬的法说会坦言，目前谈下半年仍言之过早，关税的不确定性与风险仍存，预期后续几个月可望看得更清楚。