划重点：

• 在数据中心芯片业务上，AMD的收入已反超英特尔，而两年前双方还相差两倍。
• 在专用于AI训练和运行的GPU领域，英特尔的市场份额依然微乎其微。
• 许多竞争对手和客户开始自研基于Arm架构的芯片，放弃英特尔x86架构。

众所周知，英特尔正陷入困境，但其实际情况远比想象中更为严峻。

英特尔正逐渐失去多个关键领域的市场份额，而这些领域对其盈利能力至关重要。它的竞争对手阵营日益庞大，不仅包括人工智能领域的领导者英伟达，还有众多规模较小的企业，甚至包括微软等盟友。

数据中心芯片收入被AMD反超

一个明显的警报信号是：在最新发布的季度财报中，英特尔在数据中心芯片业务上的收入已被其长期竞争对手AMD超越。这是一个惊人的逆转：在2022年时，英特尔在数据中心领域的收入还是AMD的三倍之多。

AMD及其他公司正全力进军英特尔的核心业务领域，即制造全球领先、功能强大的通用芯片CPU（中央处理器）。

更糟糕的是，GPU（图形处理单元，专用于人工智能的训练和运行）在数据中心领域的应用愈发广泛，而英特尔在这些高端芯片市场上的占有率却微乎其微。

AMD首席技术官马克·佩珀马斯特（Mark Papermaster）表示，通过专注于提高芯片能效比（每瓦特功耗下每秒可以执行的万亿次操作数（TOPS）这一最重要的指标，AMD才实现了如今的飞跃，在服务器市场的份额从几乎为零到占据领先地位。随着数据中心对能源效率的要求日益提升，这一优势已成为AMD的一大制胜法宝。

值得注意的是，尽管英特尔在数据中心CPU市场上仍保持着75%的份额，但这一数据与该公司数据中心芯片业务的收入份额之间存在明显的不匹配，这无疑揭示了导致其市场地位发生逆转的根本原因。

更为令人担忧的是，这种趋势可能会继续恶化。众多在数据中心建设上投入巨大的公司，正在考虑采用与英特尔专有x86架构完全不同的芯片，他们要么选择Arm架构，要么自行设计定制芯片。

“稳定之年”能否真能稳住？

英特尔发言人表示，该公司正在积极简化和强化其产品组合，力求在优化成本的同时，提升其制造和代工能力。英特尔临时联席首席执行官米歇尔·约翰斯顿·霍尔豪斯（Michelle Johnston Holthaus）最近宣称，2025年将是英特尔的“稳定之年”。在首席执行官帕特·格尔辛格（Pat Gelsinger）上月离职后，该公司正在寻找一位合适的正式领导人。

尽管英特尔的市场份额有所萎缩，但开发者们为英特尔芯片编写的软件已经历经数十年，这意味着英特尔依然是一个不可忽视的巨头。这将在一定程度上减缓其未来收入的下滑速度。据分析师预测，英特尔2024年的营收将达到约550亿美元，仅次于英伟达的约600亿美元。根据Mercury Research的数据，英特尔在台式机和笔记本电脑CPU市场上仍占据主导地位，总体份额约为76%。

近期，AMD与英特尔结成了联盟，共同支持和开发x86生态系统。尽管AMD也在开发基于Arm架构的芯片，用于网络和嵌入式设备等特定应用，但其首席技术官佩珀马斯特表示，AMD仍将继续投资于这一生态系统。

取代英特尔趋势持续加剧

以全球最大的云计算提供商亚马逊为例，我们可以清晰地看到英特尔所面临的挑战。亚马逊负责计算和网络服务的副总裁戴夫·布朗（Dave Brown）最近透露，在过去两年中，亚马逊在其数据中心安装的CPU中，有超过一半是基于Arm架构的定制芯片。

这种取代英特尔芯片的趋势正在云计算服务的大型供应商和用户中蔓延。微软和谷歌也为各自的云平台构建了基于Arm架构的自研CPU。这些公司之所以选择这一方向，是因为定制芯片能够提供更高的定制性、速度和效率。

此外，这些公司还在为人工智能工作负载自研基于Arm架构的芯片，而英特尔在这一领域几乎完全缺席。与此同时，作为人工智能领域的领导者，虽然英伟达目前的许多人工智能系统仍采用英特尔的CPU，但基于Arm架构的芯片正在越来越多地占据该公司尖端硬件的中心地位。

行业分析师道格·奥劳林（Doug O'Laughlin）表示，英特尔在进入新型计算市场和新型芯片应用方面屡次失败，是大公司、盈利丰厚的市场领导者成为“创新者困境”牺牲品的经典案例。

奥劳林所在的SemiAnalysis最近发布了一份猛烈批评英特尔的报告，他所谓的“创新者困境”指的是，那些不愿意自我颠覆、放弃主要收入来源的大公司，可能会被新兴的创业公司赶超。

这些新兴公司从小规模的竞争产品起步，最终可能会彻底占领原本由市场领导者主导的市场，就像Arm最初从移动芯片起步，最终影响整个行业一样。

早在1988年，前英特尔首席执行官安迪·格鲁夫（Andy Grove）就在其著作《只有偏执狂才能生存》（Only the Paranoid Survive）中，强调了公司必须对未来保持高度警觉，并勇于自我革新，积极拥抱新技术。他的本意是对所有企业敲响警钟，却也在不经意间预言了英特尔今日的困境。

奥劳林评论道：“格鲁夫的这本书，其核心在于强调不要错过战略转折点的重要性，然而遗憾的是，英特尔却似乎错过了每一个这样的转折点。”

以笔记本电脑市场为例，经过数十年的探索与努力，2024年终于迎来了基于Arm架构的笔记本电脑可靠运行Windows系统的时代。这一变革得益于微软在Arm平台上运行Windows系统的努力，以及其为推动软件移植和创建模拟运行工具所做出的不懈努力。这些设备中搭载的高通芯片，在基准测试中展现出了与苹果M系列移动处理器相媲美的性能。值得注意的是，苹果的M系列处理器同样是基于Arm技术，并结合了其强大内部团队的深度定制芯片设计。

在个人电脑游戏市场，这个曾经被视为英特尔份额与利润堡垒的领域，该公司也开始显现出被侵蚀的初步迹象。诸如Valve的Steam Deck和联想的Legion Go等便携式游戏系统，凭借AMD的处理器，甚至能够流畅运行对硬件要求极高的游戏。更令人瞩目的是，AMD计划将其定制操作系统授权给其他制造商的未来设备，而这些设备也很可能会采用基于Arm架构的处理器。

“双头”经营模式已过时？

探究英特尔陷入困境的内在根源——其长期以来的垂直整合结构，这一曾被视为宝贵资产的运营模式，如今却成为了拖累公司利润与创新能力的重要因素。与那些专注于芯片设计或制造的同行不同，英特尔坚守着一种看似已经过时的“双头”经营模式。

在最近一个季度，英特尔遭遇了160亿美元的巨额亏损，这主要归因于该公司为转型成为代工制造商而投入的巨额资金。这一战略转变旨在帮助英特尔追赶其竞争对手台积电，后者目前正生产着世界上最先进的芯片。

尽管分析师预测英特尔将在2025年恢复盈利，但该公司在制造业上的巨额投资能否最终获得回报，仍需数年时间才能见分晓。

英特尔前首席执行官格尔辛格曾押下重注，力图在芯片制造技术上超越台积电。英特尔所谓的“18A”技术，理论上能使其自家芯片以及为外部厂商制造的芯片再次成为全球最尖端、最快的芯片。英特尔表示，到2026年，他们有望重新夺回这一桂冠。事实上，英特尔已宣布与亚马逊达成合作，将使用其18A技术为后者生产定制芯片。

然而，SemiAnalysis的行业分析师奥劳林指出，即便英特尔能凭此技术重振雄风，但对于其自家产品而言，最好的结果也仅是在x86 CPU市场持续萎缩的背景下重新占据主导地位。格尔辛格的离职，也暗示了英特尔董事会已认识到，该公司不能再寄希望于在所有领域都保持世界领先地位。格尔辛格曾力推全面战略，旨在重夺芯片市场和外部服务的主导权。

英特尔所面临的诸多挑战，甚至可能使其在未来某个时刻一分为二，将产品部门与制造部门拆分。英特尔临时联席首席执行官大卫·津斯纳（David Zinsner）最近提到，剥离公司的制造业务是一个“悬而未决的问题”。

更为严峻的是，英特尔还可能面临比被拆分更糟糕的命运。Arm首席执行官雷内·哈斯（Rene Haas）提醒称，尽管英特尔长期以来一直是创新领域的佼佼者，但在芯片制造和设计领域，也有无数公司因创新速度不够快而逐渐落后，甚至已经不复存在。